de Claudiu Cazacu, analist-șef, XTB România
Evenimentele din ultimele săptămâni din Cipru au reverberații la nivelul tuturor țărilor din Uniunea Europeană, piețele financiare naționale reacționând la măsurile adoptate, în special prin prisma mesajelor pe care acestea le transmit. Astfel, România, similar altor piețe din regiune, este afectată de variațiile sentimentului de risc al participanților la piețele financiare globale. Drept urmare, plasamentele percepute ca având un grad mai mare de risc, deși remunerate cu dobânzi mai ridicate – cum este și cazul titlurilor de stat în lei – au avut de pierdut în atmosfera de incertitudine generată de propunerea de taxare a depozitelor din băncile cipriote. În plus, cursul de schimb a preluat sarcina tensiunilor din insulă, și, ca o consecință, leul s-a depreciat cu 0,92% față de euro între 18 și 22 martie.
Cu toate acestea, evitarea părăsirii zonei Euro de către Cipru și a impunerii unei taxe sistemice pe depozite s-a reflectat pozitiv în cotațiile leului, dar o nouă turnură în percepția investitorilor vis-a-vis de Europa s-a petrecut deja, atunci când a fost discutată impozitarea depozitelor – și doar votul legislativului cipriot a oprit aplicarea sa. Încrederea în sistemul bancar local nu este sensibil afectată, iar evenimentele curente pot fi depășite pe termen scurt.
Este foarte importantă însă lecția pentru viitoare operațiuni de bailout – acestea s-ar putea face cu costuri nu doar pentru acționari și creditori, ci și pentru deponenți. Această abordare poate însemna că, pe termen lung, sistemul bancar va fi mai robust, cu diminuarea generală a nivelului de risc și răsplătirea doar a riscurilor gestionate corect. În același timp, câtă vreme tensiunile din Europa nu sunt de domeniul trecutului, fluctuațiile de sentiment și de preț de pe piețele financiare nu doar vor continua, ci se vor și amplifica.
În România, efectele unei astfel de situații ar fi contrare – pentru leu, acest lucru ar însemna un an cu un curs de schimb mai volatil decât cel din ultimii cinci ani, în medie. Pe de altă parte, sistemul bancar local ar putea decide la rândul său să grăbească procesul de restructurare, pentru a fi pregătit pentru provocările viitoare.
La nivelul Ciprului, efectele nu sunt deloc surprinzătoare – economia Ciprului va avea nevoie de o perioadă foarte lungă de timp pentru a-și reveni. Repoziționarea pe harta globală s-ar putea face prin orientarea spre un nou model strategic, iar acesta ar putea fi în domeniul energetic. Modelul de dezvoltare prin infrastructura financiară dublată de condiții fiscale ultra-blânde pare a se fi încheiat și economia reală are în față cel puțin doi ani de severe ajustări.
X-Trade Brokers Dom Maklerski este lider pe piața de brokeraj în Europa Centrală și de Est. Înființată în 2002, în Polonia, compania are peste 20 de sucursale în Europa, Asia și America de Sud. În România, X-Trade Brokers Dom Maklerski SA Sucursala București (XTB România) este activă pe piață din 2009. Compania oferă acces la piețele valutare (forex), de mărfuri și de capital (acțiuni și indici bursieri în piețele majore și cele emergente).
