Search
Miercuri 19 Februarie 2025
  • :
  • :

Studiul European privind M&A, publicat de CMS: Vânzătorii, în câștig și în 2012

A cincea ediție a Studiului European anual al CMS privind fuziunile și achizițiile, dat publicității de curând, arată că, în ciuda dificultăților economice din această perioadă, vânzătorii din piață au reușit să își reducă în mod semnificativ riscurile financiare în urma tranzacțiilor realizate în ultimul an. Studiul a fost realizat la nivel european și a analizat 1.350 de tranzacții încheiate între 2007 și 2012.

“Studiul CMS este un instrument foarte util în special pentru acele companii care  sunt interesate în a încheia tranzacții trans-frontaliere și în a înțelege normele specifice existente în fiecare dintre aceste țări. Totodată, studiul exemplifică perfect calitatea consultanței oferită de CMS clienților săi, care îmbină expertiza internațională a avocaților cu o înțelegere profundă a mecanismelor care stau astăzi la baza deciziilor de succes în afaceri”, a declarat Gabriel Sidere (foto 1), Managing Partner, CMS România.

“La nivel global, activitățile din domeniul fuziunilor și achizițiilor au rămas constante în 2012, ca urmare a nesiguranței economice din Europa și din întreaga lume. În România, pe fondul de incertitudine politică înregistrată anul trecut, acest context general a determinat, de asemenea, o stagnare a pieței. Totuși, odată cu instalarea noului guvern și luând în considerare  și trendurile pozitive de dezvoltare din SUA, estimăm că activitatea de fuziuni și achiziții din acest an să înceapă să crească, pentru că România rămâne o piață atractivă pentru investitorii străini”, a afirmat John Fitzpatrick (foto 2), avocat internațional și șeful departamentului de Tehnologie al CMS România.

“Echipa CMS de Corporate Law a avut un an plin, reușind, în decembrie 2012, să fie desemnată «Consilierul juridic al anului în materie de fuziuni și achiziții în Europa Centrală și de Est» de către publicația Financial Times. Această regiune rămâne încă foarte atractivă pentru investitori și sunt încrezător că 2013 va aduce un număr constant de tranzacții”, a concluzionat Horea Popescu (foto 3), Co-head of the Corporate Practice al CMS România.

În 2012, la nivel european, a crescut numărul tranzacțiilor la preț fix (locked box deals) – în mod particular în jurisdicții precum Marea Britanie, Benelux și Europa Centrală și de Est. Una dintre explicații ar fi că vânzătorii au preferat acest tip de tranzacționare. Se observă, de asemenea, că plafoanele generale de răspundere își continuă trendul de scădere, în 54% dintre tranzacții acestea cotându-se la mai puțin de jumătate din prețul de achiziție. Perioadele de limitare a garanției s-au standardizat, situându-se acum în jurul a aproximativ 12-24 de luni. S-a redus, de asemenea, și numărul de tranzacții cu angajamente de neconcurență de la vânzători.

Studiul a analizat tranzacții din domeniile Finanțe și Asigurări, Hoteluri și Turism, Energie, Produse de consum, Tehnologie, Media și Telecomunicații, Infrastructură și Finanțare de proiecte, Farma și Medical, Imobiliare și Construcții, Industrie, Business (alte servicii). Alte observații ce pot fi formulate pe baza constatărilor studiului european privind fuziunile și achizițiile 2012 includ:

  • Comparativ cu SUA, apetitul pentru tranzacțiile cu preț de vânzare cu indexare ulterioară rămâne scăzut în Europa (doar 16%, în 2012).
  • Dispoziții de minimis și clauzele globale (basket) – folosirea acestor dispoziții este din ce în ce mai răspândită în Europa. Totuși, comparativ cu SUA, în Europa bazele standard de recuperare continuă să fie de tipul ‘first dollar’, iar acest trend s-a întărit în 2012.
  • Plafoanele generale de răspundere – rămân mai ridicate decât în SUA.
  • Perioadele de limitare – după fluctuațiile înregistrate în perioada 2007–2010, perioada de limitare de 18–24 de luni a rămas cea mai populară atât în 2011, cât și în 2012, pentru aproximativ 32% dintre tranzacții.
  • Asigurările pentru garanții – ca și în 2011, cumpărătorii au rămas reticenți, încercând să obțină o formă de asigurare (sub formă de garanție bancară, retenție, conturi escrow) în 42% dintre tranzacțiile din 2012.
  • Clauzele MAC – acestea sunt în continuare rare, fiind folosite în doar 14% dintre tranzacțiile din Europa, în contrast cu SUA, unde peste 93% din tranzacții au clauze MAC.
  • Angajamentele de neconcurență – în timp ce în 2011 mai mult de jumătate (53%) dintre tranzacții aveau clauze de neconcurență, pentru prima dată din 2007 trendul s-a inversat, în 2012, înregistrându-se doar 46% dintre tranzacții conținând astfel de clauze.

Clienții CMS includ corporații importante naționale și internaționale, care lucrează cu cei 2.800 de avocați ai firmei din cele 53 de birouri din Europa, Rusia, China, Africa de Nord și America de Sud. CMS furnizează expertiză locală și industrială, precum management global al proiectelor. Înființat în 1999, CMS cuprinde 10 firme membre cu experiență în jurisdicțiile locale. Această expertiză permite companiei să ofere clienților consultanță de înaltă calitate, adaptată specificului local. În 2011, firmele CMS au înregistrat o cifră de afaceri combinată de 808 milioane de euro.




Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *