Articol de Răzvan Rusu (foto), Director de Investiții Certinvest
Sfârșitul anilor 90 și începutul anilor 2000 au însemnat un moment puțin favorabil Bursei de la București datorită pierderii prin delistare a unui număr însemnat de companii, printre care cele mai reprezentative ar fi Dacia (delistată în 2003 la o capitalizare de 208 milioane EUR) și Terapia (delistată în 2004, la o capitalizare de 45 milioane de USD și vândută în 2006 cu 324 mililioane de USD). Astfel, investitorii români nu au mai avut acces la companii din sectoare de activitate foarte dinamice care ar fi putut aduce diversificare și profit investitorilor.
Începând cu mijlocul anilor 2000, putem spune că am asistat la un număr extrem de mic de listări, singurele prezențe notabile ca dimensiune fiind cele care au făcut parte din programul de privatizări al statului și Fondul Proprietatea.
Deși puține, companiile listate în ultimii 10 ani sunt cele care domină indicele principal al Bursei de la București, șapte din cei zece constituenți fiind în această listă.
La 30 iunie 2014, lista componentelor BET era următoarea:
Obiectiv: Portofoliu diversificat pe industrii
Pentru investitorii instituționali de tipul fondurilor de pensii, asigurări etc., obiectivul pe termen lung trebuie să fie construirea unui portofoliu diversificat pe industrii. O astfel de concentrare pe patru sectoare mari de activitate induce un risc sistemic în portofoliile investiționale și, de cele mai multe ori, investitorii vor fi determinați să caute diversificarea în piețele internaționale de capital.
Pentru comparație, vom vedea cum este constituit PIB-ul din punct de vedere al resurselor:
De aici rezultă că, de fapt, 82% din structura PIB pe resurse nu este reprezentată în cel mai important indice al Bursei de la București.
După cum am văzut în cele de mai sus, companiile cu cifre de afaceri importante care s-au listat la BVB, chiar și în această perioadă dificilă a ultimilor ani, au devenit companii reprezentative ale bursei și se regăsesc în portofoliile celor mai mari investitori de pe piața de capital. Acest grup va fi completat în perioada următoare și de Electrica, listată recent la BVB.
Însă, mai important decât listările statului este să vedem companii antreprenoriale, în special din domeniile de activitate subreprezentate în indici sau la bursă în general cum ar fi IT sau sănătate, că își doresc să se listeze. În mod evident, este necesar ca acestea să aibă un istoric de performanță validat și un plan de afaceri solid pe termen lung. Cred, însă, că pentru liderii sau competitorii de top din fiecare segment de piață există premise pentru a întruni condițiile necesare unei listări de succes din care să aibă de câștigat atât investitorii, cât și antreprenorii.
