Criza datoriei cipriote este un semn că problemele Zonei Euro nu s-au încheiat iar recuperarea economică din regiune rămâne încă una fragilă și cu o traiectorie nesigură. Conform previziunilor Eurozone Financial Services Forecast, realizat de specialiștii Ernst & Young și Oxford Economics pe baza informațiilor obținute din surse publice, deși anumite situații problematice localizate nu sunt excluse, problemele majore cu care s-a confruntat sectorul financiar din Zona Euro par să se apropie de sfârșit. Se estimează că mulți dintre indicatorii-cheie din sector vor reintra pe o creștere modestă în următoarele 18 luni și în special băncile ar trebui să poată redemara creditarea și, astfel, să sprijine relansarea economică din 2014.
“Răspunsul pieței la criza datoriei cipriote a fost, în cele din urmă, destul de încurajator în măsura în care a demonstrat că marile economii europene sunt acum relativ bine izolate față de crizele cu caracter național din statele mai mici”, a declarat Andy Baldwin, Liderul diviziei Servicii Financiare Ernst & Young EMEIA.
Gelu Gherghescu (foto), Partener Assurance & Advisory la Ernst & Young România, comentează: “Sentimentul general este că sectorul financiar al Zonei Euro a depășit cea mai mare parte din probleme. Totuși, chiar în cadrul zonei, previziunile sunt diferite pentru Nord respectiv Sud și, de asemenea, între instituțiile financiare mari, de importanță sistemică ce continuă să se întărească, respectiv băncile mai mici care au perspective mai puțin certe”.
Cea mai dificilă etapă a procesului bancar de dezintermediere s-a încheiat
După o contracție de 856 de miliarde de euro, anul trecut, se estimează că totalul activelor din sectorul bancar din Eurozonă va continua să scadă cu 500 de miliarde de euro în 2013, înainte să reintre pe creștere, în 2014. Totalul activelor a fost deja în mare parte stabilizat în Germania, Franța și Olanda, în timp ce, în Italia și Spania, procesul urmează să aibă loc anul viitor.
Marie Diron, Senior Economic Adviser pentru Eurozone Financial Services Forecast este de părere că, “cu toate că procesul de dezintermediere va continua în Eurozonă și în acest an, credem că cea mai dificilă fază a trecut, iar băncile din economiile mai puternice au trecut deja de punctul critic. 2013 ar trebui să fie ultimul an de scădere a activelor, iar 2014 se arată mult mai sănătos în această privință”.
Creditarea va scădea cu 0,5%, dar va reintra pe creștere începând cu 2014
Creditarea segmentului de business și a persoanelor fizice a scăzut, anul trecut, cu 1,7% în Zona Euro și se estimează că această contracție va continua și în 2013, însă într-un ritm mai moderat, de 0,5%.
Diviziunea dintre Nord și Sud se va menține în continuare accentuată în privința costului împrumuturilor bancare, ca urmare a unei contracții mai puternice a creditării din economiile periferice în acest an. Se estimează că, în 2013, creditarea se va contracta cu 5,1% în Spania, în comparație cu evoluțiile pozitive de 0,8% din Germania și de 0,6% din Franța. Previziunile arată că, la nivelul Eurozonei, creditarea va reintra pe creștere începând cu anul 2014, cu o rată anuală de 2,9%, care include o revenire modestă pe creștere în Spania, cu o rată de 0,9%.
Accesul băncilor la piața de capital continuă să se îmbunătățească, iar fluxurile de depozite ale sectorului privat din economiile periferice par să se stabilizeze, ceea ce permite băncilor să se desprindă treptat de sprijinul acordat de băncile centrale. Cu toate acestea, condițiile de creditare ar putea să se mențină destul de restrictive pentru o vreme, ceea ce va afecta investițiile și cheltuielile de consum.
Creditele neperformante vor atinge un vârf în acest an, pe fondul problemelor din economiile periferice
Ca urmare a creșterii numărului de credite neperformante în economiile periferice, în acest an, rata acestora va atinge în Zona Euro un vârf istoric de 7,2%, peste nivelul de 6,7% prognozat la sfârșitul anului 2012. Rata creditelor neperformante (NPL) este deja în scădere în Franța, Germania și Olanda în acest an, însă se estimează că va atinge un vârf de 10,2% în Italia și de 12,8% în Spania, fără a lua în calcul recentul transfer de active problematice către SAREB (La Sociedad de Gestión de Activos procedentes de la Reestructuración Bancaria).
“În România, ne așteptăm mai degrabă la o stagnare a creditării în următoarele nouă luni, cu o ușoară creștere pe companii și una ceva mai pronunțată pe credite ipotecare, dar și o scădere a creditelor de consum. Această situație se datorează neîncrederii consumatorilor și a decidenților din companii în perspectivele pe termen scurt ale economiei, dar și apetitului limitat și selectiv al unora dintre jucători. Oricum, chiar și o ușoară evoluție pozitivă a creditării nu ar fi suficientă să alimenteze creșterea economică în asemenea măsură, încât să contribuie semnificativ la stoparea evoluției creditelor neperformante. Astfel, deși mai lent, acestea vor continua să crească în următoarele 6-9 luni. Practic, în ceea ce privește evoluția creditării și a creditelor neperformante rămânem, într-o oarecare măsură, într-un cerc vicios”, menționează Gelu Gherghescu.
Creșterea ratei dobânzii rămâne un risc secundar, însă asigurătorii trebuie să-și planifice atent reacția
Preocupările că economia se va relansa mai devreme decât a fost anticipat în previziunile de bază, determinând BCE să crească mai repede ratele, ar trebui luate în serios de către companiile de asigurări. Dacă Zona Euro nu va mai scădea în acest an și va crește cu 1,7% în 2014, față de 1,1% cât este previziunea de bază, inflația va atinge probabil 2,8% până la sfârșitul anului 2014. Aceasta va atrage după sine o creștere a ratei dobânzii de către BCE de la 0,75%, la 1,25% în 2015, în loc să fie menținută la același nivel până la mijlocul anului 2017. Randamentul obligațiunilor guvernamentale din Eurozonă cu maturitate la zece ani ar crește de la 3,4%, la mijlocul anului 2014, la 4,7%, la sfârșitul anului 2015.
Andy Baldwin mai spune că: “Această creștere mai rapidă a ratelor dobânzii ar putea afecta serios asigurătorii dat fiind ponderea mare a obligațiunilor în bilanțul acestora. Activitatea de bază a asiguratorilor ar putea fi, de asemenea, afectată pe măsură ce clienții încep să se îndrepte spre produse alternative, care le asigură randamente mai mari”.
“În pofida probabilității reduse pentru scenariul în care ratele de dobândă vor crește mai repede decât se aștepta inițial, efectele ei cred că sunt suficient de importante pentru a determina companiile de asigurare să-și facă totuși analize și planuri pentru o astfel de situație. Oricum, pentru piața locală, un astfel de scenariu ar trebui să ducă și la o reducere a primei de risc de țară din componența ratei de dobândă a instrumentelor de debit, inclusiv a obligațiunilor emise de statul român, compensând parțial creșterea ratelor de piață”, comentează Gelu Gherghescu.
Ernst & Young este una dintre cele mai mari firme de servicii profesionale la nivel global, cu 167.000 de angajați în 700 de birouri din 140 de țări și venituri de aproximativ 24,4 miliarde de dolari, în anul 2012. În România, Ernst & Young este unul dintre liderii de pe piața serviciilor profesionale încă de la înființare, în anul 1992. Cei peste 500 angajați din România și Republica Moldova furnizează servicii integrate de audit, asistență fiscală, asistență în tranzacții și servicii de asistență în afaceri către companii multinaționale și locale.
