Articol de Andrew McDowall
Un fond de investiții românesc înființat inițial de guvern pentru a compensa persoanele ale căror active au fost confiscate în perioada comunistă va încerca să se listeze la Londra, într-o mișcare ambițioasă care ar putea crește accesul investitorilor la acțiunile românești.
Fondul Proprietatea ar putea finaliza o listare secundară pe London Stock Exchange până la finele anului, a anunțat luna aceasta administratorul său instituțional, Franklin Templeton.
Grzegorz Konieczny, manager al Fondului și vice-președinte executiv pentru piețe emergente în cadrul Franklin Templeton, a declarat că va solicita acordul acționarilor pentru listarea pe LSE la adunarea generală din 28 aprilie, potrivit Reuters. Listarea pe LSE ar fi tehnică, fără emisiune de acțiuni, a spus Konieczny. Se intenționează creșterea vizibilității și accesibilității investitorilor internaționali la acțiunile fondului și la bursa românească.
Fondul, în prezent listat la Bursa de Valori București (BVB) și controlat de investitori instituționali străini, are active cu o valoare totală de 4,6 miliarde dolari.
“Este cea mai lichidă acțiune de la Bursa de Valori București, generând aproximativ 50% din volumul mediu zilnic al tranzacțiilor”, a declarat Konieczny pentru beyondbrics.
Activel fondului sunt divizate în participații în companii listate (54,56%), participații în companii nelistate (42,8%) și cash și creanțe (2,64%). Este orientat puternic spre acțiuni ale companiilor românești, în special companii controlate de stat și privatizate, deși este independent de guvernul român. Unele dintre companiile la care deține participații urmează la rândul lor să fie privatizate parțial sau total în cursul anului viitor.
“Momentul [listării la Londra] este de interes – atragerea unor noi investitori și o mai mare expunere vor îmbunătăți cu siguranță poziția FP în ceea ce privește oportunitățile care vor apărea odată cu noile privatizări, indicând în schimb că este probabil ca procesele de privatizare planificate să aibă loc în acest an”, a declarat pentru beyondbrics Luka Oreskovic, director de la Eastbridge Strategies, o firmă londoneză de consultanță strategică cu focus pe CEE.
Așa cum declară însuși Fondul, are “o concentrare importantă a investițiilor în sectoarele energie, petrol și gaze naturale”, cu o pondere a sectoarelor petrol și gaze de 47,42% în valoarea activului net la finele lunii ianuarie, urmate de transport, distribuție și furnizare de electricitate și gaze (22,47%) și producție de electricitate (19,06%). Anul trecut, Fondul a avut un profit de 682 milioane lei (211 milioane dolari), în creștere cu 20,3% față de 2012.
“Fondul Proprietatea reprezintă de departe una dintre cele mai atractive oportunități de investiții din România, dacă se au în vedere chiar și numai creșterea prețului acțiunii fondului cu peste 56% anul trecut și creșterea VAN de peste 22% de la listare”, a mai spus Konieczny pentru beyondbrics.
Fondul Proprietatea a fost înființat în 2005, după ani de pregătire, ca un fond de restituire a proprietăților “expropriate abuziv” de la persoane fizice și companii în perioada comunistă 1945-1989 și care nu au mai putut fi recuperate de aceștia. Deținute inițial integral de către stat, acțiunile Fondului au fost transferate celor ale căror solicitări de compensare au fost aprobate de către un organism independent.
Ca atare, a fost un experiment unic în Europa de Est, dar unul care a fost criticat pentru înființarea sa problematică, ținând cont de faptul că e bine știut că determinarea proprietății este foarte dificilă în lumea post-comunistă. De asemenea, unii s-au uitat ciudat la portofoliul Fondului, susținând că acțiunile la companii de stat nu sunt dețineri de dorit. Cu toate acestea, performanța sa este fără îndoială impresionantă.
Fondul a fost listat pe BVB în 2011, oferind acces unei game variate de investitori: 56% din acțiuni sunt acum deținute de instituții din străinătate, crescând de la 14% la finalul anului 2010. În același timp, deținerile investitorilor privați români au scăzut, dar semnificativ mai puțin – de la 31% la 21%. Fondul nu monitorizează câți dintre primii acționari cu clauze de restituire mai dețin acțiuni la FP.
“În loc să aleagă bursa de valori mai apropiată din Varșovia, decizia FP de a alege o listare la Londra exemplifică o tendință care persistă de mai mulți ani,“ spune Oreskovic. “Pe când Varșovia continuă să atragă din ce în ce mai multe oferte mici, Londra este încă destinația preferată pentru IPO-uri și listări mai consistente. Valoarea IPO-urile pe de BVV încă nu se poate apropia de cea de la Londra, iar beneficiile legate de vizibilitatea obținută de pe urma listării la Londra – și în consecință de pe urma atragerii de noi investitori interesați de această regiune – continuă să fie mai importante decât cele oferite de alte destinații.”
