Îmbunătățirea treptată a situației economice din Europa, piețele financiare tot mai lichide și condițiile mai bune de cotare la bursă au generat o creștere a numărului de exit-uri realizate de PE-uri în 2013, conform celui de-al nouălea studiu EY privind PE-urile din Europa. În 2013, au fost înregistrate 77 de exit-uri ale fondurilor de investiții, față de 61 în 2012.
Studiul EY – Taking stock: how do private equity investors create value? A study of 2013 European exits – analizează rezultatele și tipurile de exit-uri operate în intervalul 2005 -2013 de 604 companii europene mari, aflate sub controlul fondurilor de private equity.
Conform studiului, în 2013, s-a înregistrat o accelerare a exit-urilor prin listare la bursă (IPO), la un nivel asemănător cu cel din 2006. Anul trecut au fost listate treisprezece companii, comparativ cu doar trei în 2012, iar unele din cele mai bune companii din portofoliul fondurilor de PE își așteaptă încă rândul la listare.
Îmbunătățirea condițiilor de creditare a generat o revenire a tranzacțiilor de tip secondary buyouts. Astfel, în 2013, 55% din numărul de exit-uri au fost efectuate prin transferul către alte fonduri PE – o creștere remarcabilă față de 38% înregistrat în 2012 și cel mai mare volum de exit-uri de după 2007, fapt care subliniază creșterea încrederii pe piață.
Ultimii zece ani au fost marcați de turbulențe și nesiguranță pentru fondurile PE din Europa – în termeni de atragere de finanțare, investiții noi și activitate de exit. Însă, în prezent, fondurile PE sunt din nou în formă, revenindu-și din perioada post-criză iar exit-urile sunt tot mai frecvente, pe măsură ce sectorul continuă să se stabilizeze.
Studiul arată că performanța de excepție a fondurilor PE față cea a companiilor listate public reprezintă cea mai importantă sursă de profitabilitate a investiției, dar și cea mai consistentă de-a lungul suișurilor și coborâșurilor înregistrate în ultimii nouă ani – caracterizați de creșteri rapide între 2005 și 2007, de recesiune economică între 2008 și 2009, apoi de revenire lentă între 2010 și 2013.
În urma analizelor pe care le-am efectuat pe volume mari de date, reiese efectul pozitiv al acționariatului de tip PE, care se traduce în randamente financiare superioare pentru investitori, chiar și după ce am eliminat costurile finanțării prin creditare și performanța pieței de capital.
Creșterea mai rapidă a profitului în cazul companiilor deținute de fonduri PE a avut la bază inițiative de creștere a veniturilor, cum ar fi sprijinirea dezvoltării de produse noi, de mărci și de strategii de intrare pe piețe noi, precum și de inițiativele de creștere a eficienței operaționale. Per ansamblu, companiile vândute între 2005 și 2013 au înregistrat o creștere EBITDA anuală de peste 8%.
Perspectivă: Listările publice inițiale și tranzacțiile de tip buyout secundar vor continua să reprezinte căi solide de exit pentru fondurile PE
Piața europeană a listărilor bursiere și-a revenit după o lungă perioadă de hibernare în 2013, iar această tendință continuă și în 2014, cu o serie constantă de exit-uri deja anunțate. Pe partea tranzacțiilor private, continua dezvoltare a pieței europene a creditării se va traduce, cel mai probabil, într-o activitate susținută de tranzacții de tip buyout secundar (tranzacție de vânzare-cumpărare încheiată între investitori financiari).
Condițiile tot mai bune pentru atragerea de finanțare va reprezenta un sprijin pentru investițiile noi și e de așteptat ca acestea să atingă nivelurile de dinainte de criză. În paralel, investitorii de portofoliu vor continua să fie atrași de performanțele pe termen lung înregistrate de fondurile PE și își vor intensifica nivelul achizițiilor de active.
Conform studiului, modelul PE curent din Europa a dovedit că poate face față unui mediu economic extrem de slab și poate genera performanță față de companiile listate public, prin accelerarea generării de valoare în afacerile susținute.
Pentru fondurile PE, perspectiva este pozitivă. Condițiile se îmbunătățesc pe toate fronturile: există o disponibilitate mai mare de lichidități pentru investiții, perspectiva economică se îmbunătățește, iar rezistența la perioade tulburi demonstrată de portofoliile fondurilor PE va contribui la exit-uri tot mai performante ale acestor fonduri în întreaga Europă.
„Pe piața din România s-a observat, în primele 8 luni, o creștere a interesului fondurilor de investiții pentru angajarea în tranzacții și o creștere a numărului de tranzacții încheiate. În același timp, strategia de investiții a fondurilor nu s-a schimbat față de ultimii doi ani, vizând în continuare tranzacții între 5-50 milioane EUR”, a declarat Mihai Pop (foto), Manager, Departamentul de Asistență în tranzacții, EY România.
