În pofida semnalelor de îmbunătățire a încrederii în mediul global de business observate de la începutul anului, multe dintre fundamentele economice din zona Euro rămân fragile și impredictibile, conform raportului Ernst & Young – Eurozone Forecast (EEF). De aceea previziunile indică o descreștere de 0,5% a PIB pentru 2013. O creștere lentă de 1,1% este preconizată pentru 2014. Va urma o creștere cu pași mici în următorii ani, cu o medie anuală de 1,4% pentru perioada 2014-2017, aproape cu un punct procentual mai puțin decât media din zona Euro înregistrată în urmă cu un deceniu (2,3%).
Decalajele scad între centru și periferie
În ciuda diferențelor de creștere între centrul zonei Euro și periferie, există semnale care indică faptul că situația se îmbunătățește și în afara economiilor nucleu. EEF se așteaptă la o încetinire a ritmului de contracție în economiile periferice de la 1,9%, în 2012, la 1,4% în 2013, înainte de revenirea pe creștere în 2014. Acest fapt se datorează, în primul rând, eforturilor dureroase întreprinse de către anumite țări de la periferie de a-și reforma economiile care deja generează rezultate ce se văd în îmbunătățirea competitivității internaționale.
Începând cu anul 2008, gradul de ocupare a forței de muncă în economiile periferice a scăzut cu 9%. În cazul Spaniei, Irlandei și Portugaliei, gradul de ocupare a forței de muncă a scăzut sub nivelul capacității de producție, oferind astfel un impuls pentru productivitate. Scăderea costurilor per unitate de forță de muncă a făcut ca bunurile și serviciile produse în aceste economii periferice să fie mai competitive decât erau acum cinci ani.
Până în 2014, EEF estimează că țările periferice din zona Euro cu cea mai rapidă creștere din exporturi vor fi Grecia – cu 9,3%, Irlanda – cu 4,4% și Spania – cu 4,1%. Acestea sunt cele trei țări în care s-a văzut cea mai mare îmbunătățire în privința costurilor per unitate de forță de muncă ceea ce a generat și o creștere a competitivității începând cu anul 2008. Aceste rezultate vor ajuta cele trei țări să depășească recesiunea și le vor permite să atragă câștiguri din activitățile economice care să contribuie la crearea de locuri de muncă.
Revenirea modestă la creștere economică prognozată pentru 2014 în țările periferice va fi generată inițial de investițiile în business și de exporturi iar, ulterior, odată ce piața forței de muncă începe să se îmbunătățească, de cheltuielile de consum.
Rata șomajului va rămâne ridicată
EEF estimează că șomajul din zona Euro va ajunge la un nivel record de 12,4% până la sfârșitul anului 2013, cu rate ale șomajului în Spania și Grecia mai mari de 26,5%. Chiar și în contextul redresării economice, numărul persoanelor fără loc de muncă, la nivelul întregii Europe, va rămâne la cote ridicate. Până la sfârșitul anului 2017, EEF estimează că rata șomajului se va menține la peste 11%, iar numărul șomerilor va fi cu aproximativ 6,5 milioane mai mare decât în urmă cu un deceniu.
Intenția consumatorilor de a face noi achiziții va fi frânată de creșterea, pe mai departe, a șomajului în 2013. Continuarea înăspririi fiscalității și a măsurilor de austeritate va avea, de asemenea, un impact negativ asupra cheltuielilor gospodăriilor. Se estimează o scădere cu 0,6% a cheltuielilor de consum pentru 2013, înainte să înceapă să crească lent, cu o medie de doar 1% pe an, în perioada 2014-2017.
Dezintermedierea sectorului bancar va genera, de asemenea, o constrângere pentru reluarea creșterii, deoarece sistemul bancar din zona Euro nu are încă tăria de a impulsiona ascensiunea economică printr-un nivel mai bun al creditării. În general, înăsprirea condițiilor de creditare va afecta investițiile și cheltuielile de consum.
Euro se menține puternic, dar nu pentru mult timp
Deși climatul economic rămâne dificil, încrederea în rândul consumatorilor și în sfera de business va reveni treptat, pe măsură ce amenințările majore din anul trecut se vor diminua. Cu toate acestea, se estimează că investițiile din zona de business vor continua să scadă cu 2% în 2013, înainte de a intra pe un trend ușor crescător, estimat la o rată medie de creștere anuală de 3,5% pentru perioada 2014-2017.
Cu toate că a pierdut o parte din victoriile obținute anterior, moneda Euro continuă să-și mențină un avans de 8% în raport cu dolarul american și de 8,5% și de 8.5% din punct de vedere al cursului de schimb efectiv, de la jumătatea anului 2012. În actualul climat, impactul aprecierii Euro va putea fi depășit datorită faptului că există un mediu economic mai stabil. Totuși, exporturile din zonele periferice ar putea avea de suferit din cauza aprecierii Euro care, dacă va continua, va putea atrage după sine năruirea unor eforturi dureroase făcute pentru a restaura competitivitatea.
În pofida acestor îngrijorări, EEF nu a coborât prognozele privind creșterea și exporturile, deoarece estimează că această rată a Euro nu va mai rămâne mult timp la nivelul actual. Conform EEF, Euro este supraevaluat în prezent cu puțin sub 10%. Dar, pe măsură ce incertitudinile privind poziția fiscală a SUA se risipesc iar evoluțiile economice din piața americană și din piețele emergente reintră pe o creștere tot mai evidentă, EEF se așteaptă ca Euro să se deprecieze din nou, ajungând la 1,25 USD până la sfârșitul acestui an.
Înăsprirea fiscalității frânează creșterea PIB
Este de așteptat ca înăsprirea fiscalității să reprezinte o frână pentru creștere pe termen mediu. Estimările EEF arată că înăsprirea fiscalității ajunge la mai mult de 1% din PIB și în acest an, ceea ce va diminua cu aproape un punct procentual creșterea produsului intern brut. Începând cu 2014, fiscalitatea ar trebui să se relaxeze spre 0,5% – 1% din PIB pe an, dar nu va înceta să fie un factor de încetinire a creșterii.
După mai mulți ani de austeritate, una din provocările majore cu care se vor confrunta cei care definesc politicile în zona Euro – dar și cei din țările periferice și majoritatea celorlalte țări – va fi cum să aplice reformele în sectorul public astfel încât să nu submineze creșterea.
Despre Ernst & Young
Ernst & Young este una dintre cele mai mari firme de servicii profesionale la nivel global, cu 167.000 de angajați în 700 de birouri din 140 de țări și venituri de aproximativ 24,4 miliarde dolari în anul 2012. În România, Ernst & Young este unul dintre liderii de pe piața serviciilor profesionale încă de la înființare, în anul 1992. Cei peste 500 angajați din România și Republica Moldova furnizează servicii integrate de audit, fiscalitate, asistență în tranzacții și servicii de asistență în afaceri către companii multinaționale și locale. Ernst & Young are birouri în București, Cluj-Napoca, Timișoara, Iași și Chișinău.
